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商业贸易行业一周关注:8月50家、百家数据分别增长7.1%、2.9%;新世界百货利润增长182.6%

时间:2017-09-25    机构:华创证券

投资要点。

上周行情走势。

申万商贸零售指数上涨0.96%,跑赢上证综指0.99个百分点。

上周商贸零售板块涨幅前五:苏宁云商(8.58%)、新华百货(8.03%)、百大集团(7.54%)、友阿股份(6.81%)、合肥百货(6.32%);

上周商贸零售板块跌幅前五:藏格控股(-11.42%)、中成股份(-6.54%)、秋林集团(-4.81%)、ST成城(-4.61%)、远大控股(000626)(-4.50%)。

零售行业关注。

(一)8月50家、百家零售数据分别增长7.1%、2.9%。

8月,全国50家重点企业零售额同比增长7.1%,较上月提升了2.2个百分点;

全国百家重点企业零售额同比增长2.9%,较上月下降0.8个百分点。我们认为,虽然8月社零数据稳中有降,但50家、百家数据仍然向好,显示行业回暖复苏势头依然不减,尤其50家数据是年初以来的最高月度增速,百家增速亦高于上年同期3.4个百分点。值得关注的是,50家和百家数据近年来首次出现较大分化,可见零售行业尤其是百货业在多年低迷中马太效应显现,龙头强者恒强。未来分化趋势或将延续,行业集中度将继续提升。

(二)新世界百货年度利润增长182.6%。

新世界百货中国(0825.HK)发布全年业绩,截至2017年6月30日,同店销售增长0.7%,较去年-8.9%已止跌回升利润增长182.6%,是去年的3倍。

我们认为,虽经历私有化失败,但新世界百货17年业绩亮眼,一改保守经营的风格,加大转型变革力度,在运营方面推出多项创新举措,包括放权各门店鼓励特色经营、引进潮流品牌、拓展自营业务以及引进多业态等。传统百货业寒冬之后各企业纷纷谋新谋变,探索转型变革之路,创新化、体验化、数字化成为变革主要方向。龙头变革引领下,百货业将进一步加快转型步伐。

(三)京东战略合作泰国零售巨头尚泰集团,布局东南亚市场。

京东集团、京东金融、泰国零售企业尚泰集团和ProvidentCapital宣布在泰国成立两家合资公司,分别提供电商服务和金融科技服务,投资总额为5亿美元。我们认为,在海外拓展上落后于阿里的京东,终于实现电商与金融双双出海、落地泰国。泰国最大零售企业尚泰集团,本地资源强大,线下渠道网络、品牌及商家资源优势突出,京东与其的合作更多从O2O上差异化发力,以期将泰国市场作为基础,逐渐渗透东南亚其他区域,尽快缩小与阿里和亚马逊布局海外市场的差距。现今各电商巨头竞相争夺东南亚,未来东南亚电商市场或将迎来颠覆性的变革。